夯實銅基加碼軍工 楚江新材"慢功夫"改寫產業(yè)格局

  很少有人比拳擊手更加讓人敬畏，他們努力、務實、循序漸進地訓練自己的體魄，每一次出拳都試圖更快、更重、更準。

  在中國的銅板帶加工領域，楚江新材(002171)董事長姜純是位拳擊手。近20年積累，隨著上市公司前次募投項目“銅合金板帶產品升級及產能置換和智能化改造”將在今年6月全面達產，高端產能在未來三年內逐步釋放，楚江新材高精銅板帶的產量和品質都將進入全球銅板帶的第一梯隊，國內“高精尖”銅基新材大規(guī)模依賴進口的產業(yè)格局有望被改寫。

  過去6年，作為產銷量中國第一、世界第三的銅板帶上市公司，楚江新材做到了主營業(yè)務銅板帶產能利用率、產銷率、資金回籠率達到3個100%。2018年公司營業(yè)收入131.05億元，比上年同期增長18.66%；凈利潤4.08億元增幅13.21%。各指標依然穩(wěn)中有增。

  去年，楚江新材定增收購主營碳纖維復合材料業(yè)務的江蘇天鳥高新技術股份有限公司(下簡稱“天鳥高新”)正式獲得無條件審核通過，公司在銅基材料深耕數(shù)十年積累的經驗向軍工新材料復制，力促中國碳纖維應用新材料產業(yè)實現(xiàn)進口替代。

  在楚江產業(yè)研究院二樓辦公室里，楚江新材董事長姜純與證券時報·e公司記者打開了話匣：為何以精細和專注著稱的基礎金屬材料龍頭，要向看似不熟悉的碳纖維新材料領域進軍？雙輪驅動、軍民融合背后，是一套怎樣的連擊？

銅板帶行業(yè)的“黃埔軍校”

  讓詩人留下“天門中斷楚江開”名句的安徽省蕪湖市，明明不具有發(fā)展銅加工行業(yè)的原料、市場、運輸?shù)认忍靸?yōu)勢，卻聚集了A股全部三家以銅板帶為主業(yè)的上市公司，是全國重要的銅基材料加工基地。

  這三家上市公司多少都和姜純有關。某種程度上，姜純的經歷扣合了中國銅加工產業(yè)的發(fā)展歷程，也可以解釋蕪湖為何能在這個產業(yè)“異軍突起”。

  先把時間回溯到改革開放的1979年。19歲的姜純闖過高考“獨木橋”，成為江西冶金學院(現(xiàn)在的江西理工大學）的大學生，學的就是壓力加工專業(yè)。小時候習武，大學在校期間，姜純發(fā)展了打拳擊的特長。

  1983年大學畢業(yè)后，姜純回到家鄉(xiāng)蕪湖，從技術員開始做起，逐漸變成了銅板帶產業(yè)的“黃埔軍?！毙ｉL。

  1986年，蕪湖銅帶產業(yè)開始起步，當?shù)匾睙拸S和蕪湖鳩江區(qū)大橋鎮(zhèn)聯(lián)營成立了蕪湖市最早的一家有色金屬壓延廠（下簡稱“壓延廠”），但經營不善，瀕臨倒閉，工資發(fā)不出，原料都買不起?？瓢喑錾淼拇髮W生姜純，1991年臨危受命，成了壓延廠的廠長。

  彼時，國內銅板帶加工還在混沌中求索，雖然下游家電、電力、通訊行業(yè)對厚薄、材質的需求不同，廠家的產品卻只能遵循國家標準，制作“標準”產品。但姜純接管壓延廠以后，他帶領技術和生產骨干編制起各種操作、管理規(guī)范，根據(jù)顧客需要來“找規(guī)律”，分行業(yè)制定用料和分選、加工工藝等標準。創(chuàng)造性的找到了個性化、定制化、小批量、多品種的新模式。

  服務跟上了，產品好用了，訂單起來了，公司開始對既往呆賬爛賬加大清收力度。姜純組織了清收小組：客戶若有一萬的欠款，公司哪怕花五萬的代價，也要收回來。接手三年下來，蕪湖郊區(qū)的壓延廠不僅沒了壞賬，當時成了當?shù)刈钯嶅X的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，住在市區(qū)的人反愿意去大橋鎮(zhèn)上班。除了壓延廠，姜純后期還挑起了當?shù)赜猩筒姆謴S的擔子。

  這兩家有色金屬加工企業(yè)，在姜純手上發(fā)展成了蕪湖冶煉廠旗下最掙錢的兩塊資產。到了1998年，蕪湖冶煉廠將內部比較好的資產整合，發(fā)起設立鑫科材料并改制上市，壓延廠和型材廠是盈利主體。由于經營能力突出，2000年，姜純也被任命為蕪湖地區(qū)、也是中國銅加工行業(yè)第一家上市公司——鑫科材料的總經理。

  2002年國企改革期間，深圳一家民營資本入主鑫科材料，姜純選擇了離職自主創(chuàng)業(yè)，建立了楚江集團，其中包括發(fā)力黃銅板帶產品的精誠銅業(yè)（楚江新材前身）。再后來，以紫銅板帶為拳頭產品的眾源新材上市，加上在錫磷青銅帶和白銅帶上有先發(fā)優(yōu)勢的鑫科材料，蕪湖三家銅板帶上市公司在行業(yè)細分領域各領風騷。

  共通的是，蕪湖銅基加工企業(yè)的都借鑒、引用蕪湖壓延廠時代開始摸索出來的一套技術、管理體系。正是有了“黃埔軍校”培養(yǎng)的系列人才，蕪湖這個既不靠近原料基地、也不接近下游市場的地方，反而成了國內銅板材加工重鎮(zhèn)。

三個“100%”背后的世界領先

  循序漸進日積月累的訓練，什么挑戰(zhàn)都敢迎面接受的勇氣，“拳擊手”的風格鍛造出了楚江新材嚴、實、硬的工作作風和執(zhí)行力。

  決意自主創(chuàng)業(yè)時，姜純趕上了中國加入WTO的歷史大潮。2002年起，國內對銅的需求迅速猛增，中國逐漸成為全球最大的銅材生產國和消費國。這段時間最重要的任務，就是“上產能，搶市場”。到2007年9月，精誠銅業(yè)改制，運作規(guī)范，敲響深交所的上市鐘。等到2008年經濟危機來臨時，融資提升抗風險能力的精誠銅業(yè)重點放在了提升效率提升和成本優(yōu)化，練內功、強基礎，保持了規(guī)模和績效同步增長，楚江集團在2014年實現(xiàn)了集團整體上市。

  如今，證券時報記者在楚江新材工廠里看到，這個中國最大的銅板材加工企業(yè)里，廢棄銅料堆疊成山，有條不紊的經過鑄錠、熱軋、冷軋、退火、清洗、精整、剪切等一系列的程序，鍛造成為重達千鈞、長逾百米，厚度卻以微米計量的高精銅板帶。

  井然有序的背后，是成熟的產品技術能力和精細的現(xiàn)場管理。接下來，楚江新材有一個用3-5年將中國銅板帶產業(yè)打造成世界一流，5-10年每年業(yè)績20%-30%的持續(xù)增長的計劃。

  這個計劃聽上去野心勃勃，但并非自夸：過去，楚江新材用很普通的裝備做出了很好的產品，通過在資本，在技術，在市場，在經營管理上不斷積累，打造出了一家很好的公司，高端產能從明年開始釋放，后年、大后年全部出來，“我們保管取代進口”，姜純說。

  這個夢想聽上去也有點快?？墒煜こ娜酥?，這背后是“積小勝成大勝”的“慢功夫”，逐漸積累到了臨界點。此前發(fā)布的業(yè)績快報顯示；去年公司營業(yè)收入131.05億元，比上年同期增長18.66%；凈利潤4.08億元增幅13.21%。在公司加碼研發(fā)投入，去年前三季度研發(fā)費用同比增長27倍至2.5億元的情況下，前三季度實現(xiàn)凈利潤3.11億元，同比增長18.29%。

   “說實話，銅加工行業(yè)規(guī)模大，掙錢的企業(yè)卻很少。過去經濟高速發(fā)展企業(yè)粗放增長，現(xiàn)在‘水落石出’以后，要盈利還是要靠做產品”，姜純歸納，楚江的特點是多年來持續(xù)改善、不斷精進，保持效益和規(guī)模的同步增長?！笆紫劝呀洜I質量扣住，然后再考慮發(fā)展。質量好了我們才上規(guī)模，規(guī)模上來以后，我們又去抓質量，這種循環(huán)比較良性，發(fā)展更穩(wěn)健”。

  檢驗循環(huán)靠三個硬標準——產能利用率100%、產銷率100%、資金回籠率100%。過去5年，即使在國內產能結構化過剩的大環(huán)境下，楚江做到了，公司產品供不應求，銅基主業(yè)凈資產收益率達到15%以上。一些同行公司在資料中提到：“本公司應收賬款周轉率低于同行業(yè)可比上市公司應收賬款周轉率平均值，主要系楚江新材的應收賬款周轉率較高，拉高了行業(yè)平均水平?！?/span>

  龍頭地位來之不易。作為國內最早涉足銅基材料的團隊，楚江新材多年來還探索出了利用廢雜銅生產銅板帶材的特殊模式。廢雜銅綜合利用技術水平行業(yè)第一，節(jié)約資源的同時拓展原料貿易渠道。在營銷上，抓住銅板帶“量身定制”的特點，構建了覆蓋全國的33個營銷平臺，充分了解客戶的需求及潛在需求，對終端市場具有極強的掌控能力?？蛻粢粋€問題，24小時內快速解決，門到門交付。

  據(jù)了解，目前國內銅板帶制造企業(yè)約六七十家，前10家規(guī)模以上企業(yè)產量剛剛超過全國總產量的四成，產業(yè)集中度低，第一名楚江新材也大概只占了10%的市場。而縱觀國際，只有維蘭德、韓國豐山和美國奧林等十多家大型銅板帶企業(yè)。中國高精板龍頭有望享受集中度提高的紅利。

  換個角度看，這一局拳賽，已經到了優(yōu)秀企業(yè)間合縱連橫的時刻。此前公司將板材領域的優(yōu)勢復制到了銅合金線、銅桿等領域，在線材領域也做到了中國第一。到了今年上半年，楚江新材戰(zhàn)略入股江蘇鑫海銅業(yè)，強強聯(lián)手發(fā)力新能源領域：楚江方面將加快優(yōu)質導體母材產能建設，鑫海銅業(yè)加快新興應用領域導體產品開發(fā)和產能擴充。

  根據(jù)規(guī)劃，3-5 年內，鑫海銅導體材料產能規(guī)模將從目前的近10 萬噸擴展至 20 萬噸以上，年實現(xiàn)銷售收入翻番100 億元以上。目標是十年內成為全國第一，在銅導體上實現(xiàn)替代進口。

  “我們喜歡困難”，回首二十多年的奮斗經歷，姜純并不言苦，“一是練了內功，環(huán)境逼得你去不斷反思，去提升自己。第二個是整個行業(yè)反而凈化了，很多不規(guī)范的企業(yè)被清理了”。

收購天鳥加碼軍工新材

  姜純喜歡把企業(yè)經營者同運動員做類比：既得有運動理論，也要有運動體能。做企業(yè)，就和拳擊比賽一樣，在不同的比賽階段、遇到不同的對手，得有不同的打法。2015年起，圍繞著“材料”兩個字，姜純開始考慮：銅基材料上的成功，能否復制到其他市場亟需的高端產業(yè)，比如，碳纖維等軍工航天新材料上去？

  整合頂立科技、并購天鳥高新，為的就是在新材料領域實現(xiàn)“進口替代”。姜純認為，抓住兩大方向，才能乘上中國經濟提檔升級的列車：   一是把握主流市場，要把質量不斷的提升上去，做有技術含量、價格公道的“高質量高性價”比市場，避免一味的追求低成本。同等價格的產品質量更好，同等質量的產品價格更優(yōu)，二者都一樣的情況下，楚江交貨更快。

  二是向“高精尖”發(fā)力。在銅基材料的老本行里，楚江新材對手不多，有廣闊的發(fā)展空間。2015年開始，楚江圍繞材料發(fā)展做了突破，視線瞄準了國防軍工和航天裝備和新材料這一“高精尖”方向。

  這是低頭走路，也是抬頭看天。在姜純看來，“做高端材料離不開裝備，也離不開工藝和技術”，三年前收購超高溫熱工裝備龍頭湖南頂立科技，這家公司是國內唯一具有碳及碳化硅復合材料裝備、高端真空熱處理、粉末冶金裝備生產研發(fā)能力。以楚江管理營銷的長處，與頂立研發(fā)型企業(yè)的特質結合，大有可為。

  事實佐證了判斷。到2017年，頂立科技營業(yè)收入較上年增加了35.9%，并購期的業(yè)績承諾都應約完成。更重要的是，這三年來在和楚江的磨合和聚焦的過程中，雙方取得共識，高純石墨材料和碳碳復合材料是重點方向，其中碳纖維材料最具有大規(guī)模生產的條件。

  于是，也就有了順著碳纖維材料這條線，去年推出了以10.62億元對江蘇天鳥高新90%股權的并購方案。天鳥高新在國內碳纖維復合材料領域有了二十多年的技術積累，也是國內最大的纖維編織軍品配套企業(yè)，也是國內唯一產業(yè)化生產飛機碳剎車預制件的企業(yè)。

  當初天鳥獨創(chuàng)技術打破了國際壟斷，如今，將和楚江聯(lián)合探索更大規(guī)模的產業(yè)化。據(jù)了解，此前天鳥承擔了“天宮一號”和“神舟九號”多項熱防護、熱結構部件碳碳預制體研制重大攻關。2014年，天鳥高新與美國霍尼韋爾簽訂20年飛機碳剎車預制體供應長期合同，間接供貨波音和空客公司，也應用于國內軍用機型和高鐵列車等領域。在軍品領域，重點型號開始使用碳纖維。天鳥還設立了由中國工程院兩位院士為技術帶頭人的江蘇省企業(yè)院士工作站，重點面向國家大飛機工程、大型載人航天工程。

  數(shù)年前，天鳥高新曾欲單獨IPO，因對進口原材料高性能碳纖維有較大的依賴而惜敗。在業(yè)內看來，如今隨著國內碳纖維企業(yè)技術和裝備水平的不斷提高，進口替代率越來越高，原材料的供應渠道更有保障，天鳥高新正迎來新一輪發(fā)展機遇。

  楚江新材上會前披露的資料顯示，2018年1-9月，天鳥高新實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別為1.67億元、4257.22萬元，同比增長31.16%和62.72%，天鳥高新收購業(yè)績的完成度已達70.95%。天鳥高新四季度經營業(yè)績通常占全年業(yè)績比例較高，2018年盈利不低于6000萬元的業(yè)績承諾可實現(xiàn)性較高。

  “天鳥生產的定制化產品，多數(shù)需要通過長時間研發(fā)攻關才能形成，航天科工企業(yè)也有比較復雜的認證體系，并購天鳥會大大加快我們進入市場的時間，邁向更高的門檻?！必撠煶虏膽?zhàn)略投資和新材料業(yè)務的副總裁王剛解釋，天鳥不僅是頂立核心部件的供應商，且有很多相同的下游軍工、民品客戶，產業(yè)關聯(lián)度高。

  本次增發(fā)通過證監(jiān)會審核，楚江新材離“銅帶行業(yè)領導者、軍民融合主力軍”的目標更進一步。從研發(fā)，到產業(yè)化的實驗、量產，再到具體產品，上市公司與頂立、天鳥可以三者協(xié)同，高純石墨及碳碳復合材料產業(yè)化的新板塊，將跟楚江原來的銅基材料形成良好的配合。在先進基礎材料和軍品領域的絕對領先，將使楚江的材料龍頭地位更加穩(wěn)固。

  這依然會是個厚積薄發(fā)的“慢”過程，帶著持續(xù)探索，不斷精進和反復改善的耐力和堅韌?！坝袝r候也會有員工抱怨，在某一段時間內覺得我們公司很慢，做事很復雜，一件事在一個月里面還做不完，效率太低了”。 姜純坦言，“但是如果往長遠看，別想著一個月三個月，把每一件事都做好，對未來的一年、五年、十年帶來的影響會多大。一件事增加了正面影響，那十件事、一百件事呢？發(fā)展的速率自然就快了”。

  姜純的手邊，放著一沓厚厚的A4紙，那是他每天傍晚要看的各部門的運營數(shù)據(jù)。聽楚江新材的工作人員說，姜純常住在公司，有時他會沿著研究院邊踱步邊思索，偶爾，他還會去公司健身房打一場拳擊。