專(zhuān)題報(bào)導(dǎo)
國(guó)元證券：傾心傾力“育苗”，甘做服務(wù)實(shí)體的“園丁”
——專(zhuān)訪國(guó)元證券董事長(zhǎng)蔡詠
發(fā)布日期：2018-03-06 瀏覽次數(shù)：30244
多年前，當(dāng)蔡詠還在大學(xué)三尺講臺(tái)傳道授業(yè)解惑時(shí)，一位學(xué)生在會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)課程快學(xué)完時(shí)曾經(jīng)提問(wèn)了這樣一個(gè)問(wèn)題：“什么叫工廠車(chē)間？”對(duì)于企業(yè)家庭出身、工廠中長(zhǎng)大、從小就與車(chē)間結(jié)緣的蔡詠來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)出乎意料的提問(wèn)。由于角色的轉(zhuǎn)變和多年企業(yè)工作實(shí)踐，擔(dān)任國(guó)元證券董事長(zhǎng)的蔡詠卻發(fā)現(xiàn)，如何回答這個(gè)問(wèn)題，向整個(gè)資本市場(chǎng)講好什么是“工廠車(chē)間”，這是一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的大課題。因?yàn)椤肮S車(chē)間”不僅僅是一個(gè)“有工人、設(shè)備，要素和生產(chǎn)產(chǎn)品的場(chǎng)所”，也是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基本細(xì)胞和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的縮影，更是創(chuàng)造財(cái)富的基礎(chǔ)與原動(dòng)力。
當(dāng)前我國(guó)社會(huì)進(jìn)入新時(shí)代，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能加速轉(zhuǎn)化，新興經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。十九大報(bào)告中指出：“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上?！痹诓淘伩磥?lái)，金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)天然有著一種血脈相通的依存聯(lián)系，作為一家現(xiàn)代投資銀行，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)既是券商發(fā)揮自身基礎(chǔ)功能的體現(xiàn)，也是積極順應(yīng)新時(shí)代的必然要求。新時(shí)代給我們提供了廣闊的舞臺(tái)，券商的發(fā)展關(guān)鍵是考驗(yàn)我們的“育苗”能力，只有全心盡力地解決服務(wù)工廠、企業(yè)的投融資需求，呵護(hù)、陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，甘做服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)辛勤“園丁”，實(shí)現(xiàn)公司與企業(yè)共成長(zhǎng)。這是我們不變的初心和追求。近年來(lái)，國(guó)元證券在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段、方式方法、渠道服務(wù)和能力等方面不斷提升。——大力發(fā)展股權(quán)投資，覆蓋企業(yè)全生命周期
蔡詠告訴記者，國(guó)元證券上市較早，資本實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)。如何運(yùn)用好自有資本金，利用多層次資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直是我們長(zhǎng)期以來(lái)的堅(jiān)定選擇。
正是在這樣的初心引領(lǐng)下，經(jīng)過(guò)多年不斷的探索和發(fā)展，股權(quán)投資業(yè)務(wù)成為國(guó)元證券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一個(gè)重要載體和抓手。據(jù)了解，國(guó)元證券通過(guò)下屬?lài)?guó)元資本、國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新、安元基金、中電科產(chǎn)業(yè)投資基金、安創(chuàng)基金等，為各類(lèi)企業(yè)提供股權(quán)投資服務(wù)，投資范圍涉及項(xiàng)目初創(chuàng)期VC/PE投資、四板、新三板和主板等各階段的企業(yè)，逐步建立起覆蓋企業(yè)全生命周期股權(quán)投資基金體系，形成種子投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金分層適配企業(yè)不同發(fā)展階段的基本布局。
值得一提的是，作為安徽省級(jí)區(qū)域引導(dǎo)基金的安元基金成立兩年來(lái)，已發(fā)起設(shè)立10只區(qū)域和專(zhuān)項(xiàng)子基金，管理總規(guī)模已達(dá)128億元。聯(lián)合中電科集團(tuán)、國(guó)元集團(tuán)，發(fā)起設(shè)立中電科國(guó)元產(chǎn)業(yè)投資基金，開(kāi)啟地方金融與央企合作的先河，首期規(guī)模13.2億元。
2017年，安元基金和國(guó)元?jiǎng)?chuàng)新參與發(fā)起設(shè)立的省級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的成立，全面對(duì)接戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展基地和試驗(yàn)基地，著力發(fā)揮國(guó)有資本和券商平臺(tái)的引導(dǎo)效應(yīng)，這是國(guó)元證券助力中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)的又一舉措。
目前，國(guó)元證券股權(quán)直投業(yè)務(wù)消耗母公司凈資產(chǎn)約70億。蔡詠坦言，在當(dāng)前的會(huì)計(jì)規(guī)則下，大量開(kāi)展直投業(yè)務(wù)對(duì)公司短期ROE水平以及部分業(yè)務(wù)排名產(chǎn)生了一定影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)持續(xù)的資本金的投入，解決各類(lèi)企業(yè)的投融資需求，通過(guò)持續(xù)一攬子綜合金融服務(wù)，把有效的金融資源不斷配置到經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)自身造血?jiǎng)?chuàng)富能力、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)做強(qiáng)做大、轉(zhuǎn)型升級(jí)。今后隨著股權(quán)投入的逐步變現(xiàn)退出，形成良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)與股權(quán)投資企業(yè)雙贏。實(shí)際上，這也是一種短期利益和長(zhǎng)期利益的均衡選擇，目前國(guó)元證券凈資產(chǎn)250多億元，杠桿率2.02倍，我們是有能力處理好兩者之間的關(guān)系的。
過(guò)去一段時(shí)間，一些金融機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)中找到了不少“賺快錢(qián)”的機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人實(shí)現(xiàn)了短期利益，卻留下了風(fēng)險(xiǎn)和隱患。而國(guó)元證券則勤勤懇懇地耕耘著蔡詠口中的“育苗”業(yè)務(wù)，耐心等待親手栽下培育的好企業(yè)開(kāi)花結(jié)果。這條路，國(guó)元證券走得穩(wěn)健而踏實(shí)。
——精心服務(wù)國(guó)企改革，創(chuàng)新國(guó)企混改模式
據(jù)了解，國(guó)元證券在精心服務(wù)國(guó)企改革，創(chuàng)新國(guó)企混改模式方面不遺余力，取得了令業(yè)內(nèi)稱(chēng)道的不俗業(yè)績(jī)。
近年來(lái)，國(guó)企改革是我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要以服務(wù)國(guó)企改革、創(chuàng)新國(guó)企混改模式、助力國(guó)企解決融資難題為重要著力點(diǎn)。國(guó)元證券在創(chuàng)新國(guó)企混改模式、助力國(guó)企解決融資難題方面做出了有益的探索，安徽省內(nèi)國(guó)企混改的四種模式（江淮汽車(chē)、安徽水利、銅陵有色和交通規(guī)劃設(shè)計(jì)總院）均由國(guó)元證券創(chuàng)造，并成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市、發(fā)展和壯大。2015年，江淮汽車(chē)吸收合并江汽集團(tuán)整體上市，并于2016年完成再融資，融資45.67億元，成為安徽省乃至全國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的先鋒典范，為我省國(guó)企混改提供了豐富而寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。2017年，完成安徽水利吸收合并建工集團(tuán)整體上市并募集配套資金17.88億，銅陵有色股權(quán)回購(gòu)及股權(quán)轉(zhuǎn)換并募集資金26.75億，再次成為省內(nèi)混合所有制改革樣板。同年，安徽省交通規(guī)劃設(shè)計(jì)院實(shí)現(xiàn)IPO上市融資8.48億元，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干的集體入股，實(shí)現(xiàn)國(guó)有公共利益和個(gè)人利益有效結(jié)合，創(chuàng)造成為國(guó)企混改新模式。
——大力培育“雙創(chuàng)”，助推科技企業(yè)開(kāi)花結(jié)果
安徽人杰地靈，文化底蘊(yùn)豐厚，區(qū)域內(nèi)集中了包括中國(guó)科技大學(xué)、合肥工業(yè)大學(xué)和中科院安徽分院等國(guó)內(nèi)國(guó)際著名院校和科研機(jī)構(gòu)。得益于豐厚的土壤，安徽省的科技創(chuàng)新類(lèi)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。為優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)類(lèi)皖企提供融資服務(wù)，也是國(guó)元證券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的亮點(diǎn)之一。
據(jù)了解，目前，安徽省共有57家科技型上市公司，占其境內(nèi)上市公司總數(shù)56%。2017年新增境內(nèi)上市公司9家，國(guó)元證券就保薦了5家，全部都是科技創(chuàng)新型上市公司。此外，安徽省科技創(chuàng)新型企業(yè)已有超過(guò)30家在“新三板”掛牌、超過(guò)300家在省區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌，均占全省新增上市掛牌企業(yè)的一半以上。
科大訊飛是安徽省內(nèi)具有代表性的科技型上市公司。早在科大訊飛初創(chuàng)階段，國(guó)元證券就以PE形式助力企業(yè)的早期發(fā)展。而后，國(guó)元證券先后為科大訊飛完成了5次再融資，累計(jì)融資額超過(guò)49億。目前，科大訊飛市值已從上市時(shí)20億元增加至800多億。
此外，國(guó)元證券還為“中科大系”的多家企業(yè)提供過(guò)融資服務(wù)，如為“科大智能”提供獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和并購(gòu)重組服務(wù)，使其完成工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈布局。2016年保薦“科大國(guó)創(chuàng)”在深交所成功上市，募集資金2.3億元。目前，國(guó)元證券正在為另一家“中科大系”的企業(yè)“科大國(guó)盾量子”提供IPO服務(wù)，助其早日登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。
蔡詠表示，“雙創(chuàng)”是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要體現(xiàn)，國(guó)元證券將始終致力于服務(wù)具有國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平、應(yīng)用前景廣闊的優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)類(lèi)企業(yè)。
——發(fā)力“四板”，破解中小企業(yè)“融資難、融資貴”難題
改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)一直在探索建立一條符合中國(guó)特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，鼓勵(lì)各種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，尤其是大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。在蔡詠看來(lái)，中小企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，群體龐大，也是各類(lèi)經(jīng)濟(jì)體中最活躍、最富活力、最具創(chuàng)造性的群體。當(dāng)下“融資難、融資貴”已成為嚴(yán)重制約中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、做強(qiáng)做大的瓶頸和難題。利用多層次資本市場(chǎng)，支持與服務(wù)中小微企業(yè)發(fā)展，是解決中小企業(yè)目前發(fā)展困境，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。
國(guó)元證券于2013年8月?tīng)款^組建安徽省股權(quán)托管交易中心，即俗稱(chēng)的“四板”，致力于為省內(nèi)未上市的中小微企業(yè)提供掛牌、轉(zhuǎn)讓、融資、登記、托管等綜合性金融服務(wù)，并為企業(yè)步入全國(guó)性的資本市場(chǎng)做好培育、孵化服務(wù)。
截至今年2月底，省股權(quán)托管交易中心累計(jì)掛牌企業(yè)1859家,托管企業(yè)2081家，實(shí)現(xiàn)融資147.5億元，掛牌、托管企業(yè)覆蓋安徽全省。2017年12月，為省股交中心配套服務(wù)的安徽股權(quán)服務(wù)集團(tuán)正式成立，構(gòu)建綜合金融服務(wù)平臺(tái)，培育更多的中小微企業(yè)對(duì)接全國(guó)性多層次資本市場(chǎng)。
中小微企業(yè)為什么要到“四板”掛牌？在安徽股交中心成立時(shí)的一次座談會(huì)上，一位省政府的領(lǐng)導(dǎo)同志曾就把這個(gè)問(wèn)題向首批掛牌企業(yè)中的一位私營(yíng)企業(yè)主提問(wèn)，訥于言辭的企業(yè)主考慮良久才擠出一句話“不就是想來(lái)搞幾個(gè)錢(qián)嘛”，直白的回答逗樂(lè)了在場(chǎng)的許多人，卻擊中了一個(gè)金融從業(yè)者內(nèi)心中柔軟的部分。
“在實(shí)際工作中，我們也經(jīng)常接觸到很多中小微企業(yè)，有好的市場(chǎng)前景和產(chǎn)品，但是正常的情況下無(wú)法得到融資，尤其是一些輕資產(chǎn)的企業(yè)，沒(méi)有固定或流動(dòng)資產(chǎn)作抵押，又處于初創(chuàng)期，也沒(méi)有銀行信用記錄，在融資方面基本無(wú)路可走，或者說(shuō)非常艱難”，蔡詠告訴記者。
“這幾年，我們不斷做強(qiáng)做大公司的融資業(yè)務(wù)，既幫助企業(yè)上市、掛牌，獲得股權(quán)直接融資，也幫著企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中獲得間接融資。我們做過(guò)測(cè)算，一筆股權(quán)融資，可以帶來(lái)了3到4倍的間接融資，這樣的企業(yè)就可以快速擴(kuò)張。另一方面，通過(guò)區(qū)域股權(quán)托管交易市場(chǎng)，為中小微企業(yè)提供掛牌服務(wù)，使得中小微企業(yè)股權(quán)得到流通，并創(chuàng)造條件利用所托管的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資”。
日前股交中心又在股權(quán)服務(wù)集團(tuán)構(gòu)架下配套設(shè)立小額貸款公司，專(zhuān)注為掛牌企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)。
——助力金融創(chuàng)新 實(shí)現(xiàn)助農(nóng)惠農(nóng)
通過(guò)金融創(chuàng)新，將期貨、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品引入農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，則是國(guó)元證券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的另一廣大舞臺(tái)。
2016年，國(guó)元證券旗下的期貨公司與國(guó)元農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)合作成功立項(xiàng)“玉米目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)”創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目運(yùn)行期間，參與項(xiàng)目的農(nóng)戶及合作社實(shí)際保費(fèi)支出金額49萬(wàn)元，獲賠金額102萬(wàn)元。該項(xiàng)目首次實(shí)現(xiàn)了國(guó)元系統(tǒng)內(nèi)部期貨與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)戶、保險(xiǎn)、期貨的三方共贏。
在總結(jié)項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程中，國(guó)元期貨意識(shí)到，當(dāng)前，我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展對(duì)金融工具的實(shí)際需求就是資金支持和風(fēng)險(xiǎn)管理。在“保險(xiǎn)+期貨”模式中，對(duì)保險(xiǎn)來(lái)講，與期貨的合作創(chuàng)造了市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障的可能性；對(duì)期貨來(lái)講，以期貨價(jià)格保險(xiǎn)為紐帶，實(shí)際上是幫助期貨市場(chǎng)解決了對(duì)接“三農(nóng)”、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的落地問(wèn)題。這種合作還將反向促進(jìn)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，顯著提升期貨市場(chǎng)的活躍程度?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新可以使整個(gè)農(nóng)村金融鏈條形成良性互動(dòng)，滿足農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化對(duì)于資金和風(fēng)控的要求。
在創(chuàng)新試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，國(guó)元證券進(jìn)一步響應(yīng)國(guó)家服務(wù)三農(nóng)的號(hào)召，國(guó)元期貨與國(guó)元保險(xiǎn)擴(kuò)大大商所“玉米目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)”的業(yè)務(wù)規(guī)模、積極參與上期所“天然橡膠價(jià)格保險(xiǎn)”，致力于拓展“期貨+保險(xiǎn)”業(yè)務(wù)，目前服務(wù)范圍已擴(kuò)大至黑龍江、河北、福建、海南等地，現(xiàn)貨品種涵蓋玉米16萬(wàn)噸、大豆335噸、天然橡膠1000噸，取得了良好的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。
金融行業(yè)落實(shí)“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”任重而道遠(yuǎn)。“對(duì)證券公司來(lái)講，就是要緊扣時(shí)代熱點(diǎn)和社會(huì)主要矛盾變化，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為己任，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。國(guó)元證券將充分發(fā)揮自身的各項(xiàng)業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和效果，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展添磚加瓦，做出更大的貢獻(xiàn)”，蔡詠對(duì)記者說(shuō)。